拍賣巨頭蘇富比股權(quán)風云：盛大未立 泰康已起

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　　今天，我們來聊聊土豪的世界：藝術(shù)品拍賣。

　　盡管有六十多個國家進行著拍賣業(yè)務，但是僅拍賣業(yè)的三大巨頭：美國、中國和英國，在市場盈利方面便占據(jù)了藝術(shù)市場87.5%的份額。事實上，這三駕馬車共產(chǎn)生了全球總交易160億美元中的140億美元。年度交易的最大贏家非美國莫屬，僅憑著12%的成交批次便占據(jù)了全球38%的交易。

　　中國藝術(shù)品市場由于近幾年藝術(shù)品資源挖掘過度，加之宏觀經(jīng)濟形勢緊縮的影響，2015年中國純藝術(shù)品市場規(guī)模進一步萎縮，總成交額為49億美元，全球市場份額由2014年的37.22%下滑至本年度的30.19%，退居全球第二。

　　中國藝術(shù)品投資，就不得不提“節(jié)奏大師”劉益謙了，從國庫券到法人股，從定增到藝術(shù)品投資，這大類資產(chǎn)的節(jié)奏應該也沒有誰了，拍賣大新聞收割機，2015年11月9日晚，在紐約佳士得“畫家與繆斯晚間特拍”上，劉益謙以1.7億美元，約合人民幣10.84億元拍下莫迪利安尼作于1917年—1918年的《側(cè)臥的裸女》，創(chuàng)造了莫迪利安尼作品拍賣新紀錄。這一成交價也令莫迪里安尼的這件作品躋身世界第二高價藝術(shù)品。接下來我們用藝術(shù)的眼觀欣賞一波~

　　拍賣這個行當講求的是優(yōu)質(zhì)賣家資源（好藏品），優(yōu)質(zhì)買家的資源（懂行收藏家），其實比拼的還是行業(yè)的積累，雖然中國土豪shopping起來連自己都怕，但是統(tǒng)籌這個全球土豪參與的游戲還是歐美兩大巨頭：佳士得、蘇富比。佳士得和蘇富比占據(jù)著拍賣市場的主導地位，2015年僅通過3.4萬批次拍品就創(chuàng)下了95億美元的戰(zhàn)績，兩巨頭均遙遙領(lǐng)先中國新貴保利文化（3636.HK）。。。

　　佳士得（Christie‘s）是一家擁有250年歷史的英國藝術(shù)品及奢侈品拍賣行。1766年由詹姆士佳士得（JamesChristie）所創(chuàng)立，在全球藝術(shù)市場中位處領(lǐng)導地位。1973年至1999年，佳士得是倫敦證券交易所的一家上市公司。

　　之后，佳士得由法國富商弗朗索瓦·皮諾（FrançoisPinault）私有化，他同時是巴黎春天百貨（PPR）與古琦（Gucci）、法國《觀點》雜志（LePoint）的大股東，PS：2013年6月28日他將私人藏品圓明園青銅鼠首、兔首無償捐贈給中國政府。

　　蘇富比（Sotheby‘s）自1744年起為藝術(shù)收藏家搜羅世界級的藝術(shù)作品，至今已經(jīng)有270年歷史。自1955年從倫敦擴展至紐約，蘇富比遂成為第一所真正之國際拍賣行，也是首家于香港（1973年）、印度（1992年）及法國（2001年）舉行拍賣的機構(gòu)，以及第一家于中國營商的國際藝術(shù)拍賣行（2012年），是全球最古老的拍賣行之一。

　　自從2012年起，蘇富比的拍賣業(yè)績一直不如其老對手佳士得。

　　一、藝術(shù)周期

　　古語有云：盛世古董，亂世黃金。

　　雖然是民間安利大法，但是回顧歷史，藝術(shù)品確實是周期的放大器，佳士得已經(jīng)私有化了，只能麻煩蘇富比老師了，從1989年到2016年這個漫長的歲月里，日本經(jīng)濟騰飛拉一波，互聯(lián)網(wǎng)泡沫拉一波，2007年經(jīng)濟泡沫拉一波，2010年全球放水后拉一波，而且每一波波幅之大讓人側(cè)目，是周期性超強的行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟發(fā)展和資金流動性影響巨大，跟大宗一個尿性。。。

　　2010年前后，有那么一個文章通過藝術(shù)品泡沫來預測世界經(jīng)濟，藝術(shù)品拍賣“這些是過于自信和傲慢的信號”，新富的人群消費他們得來容易的錢，尾隨著的就是華麗的數(shù)據(jù)。。。

　　2010年前后，有那么一個文章通過藝術(shù)品泡沫來預測世界經(jīng)濟，藝術(shù)品拍賣“這些是過于自信和傲慢的信號”，新富的人群消費他們得來容易的錢，尾隨著的就是華麗的數(shù)據(jù)。。。

　　可惜，他預測對了周期，沒預測對流動性，藝術(shù)品作為稀缺的標的，頂級藝術(shù)品對于富豪來講，是最佳的的抗通脹和資產(chǎn)傳承神器，因為不管你怎么放水，畢加索、莫奈都不可能再畫一份，然而文化這種普遍認同的標的，藝術(shù)史總不可能改變吧。。。長期來看，作為頂級貨幣交換中介是不會動搖的。。。同志們來感受一把硬通貨莫奈老師堅挺的價格。。。隨便秒指數(shù)。。。

　　可惜，他預測對了周期，沒預測對流動性，藝術(shù)品作為稀缺的標的，頂級藝術(shù)品對于富豪來講，是最佳的的抗通脹和資產(chǎn)傳承神器，因為不管你怎么放水，畢加索、莫奈都不可能再畫一份，然而文化這種普遍認同的標的，藝術(shù)史總不可能改變吧。。。長期來看，作為頂級貨幣交換中介是不會動搖的。。。同志們來感受一把硬通貨莫奈老師堅挺的價格。。。隨便秒指數(shù)。。。

　　經(jīng)濟永遠都是處在螺旋上升的周期，只是現(xiàn)在的周期越來越快，波動越來越大而已，如果這一波下去了，下一波還是會有火車頭頂上的，例如現(xiàn)在勢頭兇猛的印度，2015年已經(jīng)沖到了全球第12位，全年成交4890萬，比增112%，還是熟悉的劇情，還是熟悉的味道。


　　經(jīng)濟永遠都是處在螺旋上升的周期，只是現(xiàn)在的周期越來越快，波動越來越大而已，如果這一波下去了，下一波還是會有火車頭頂上的，例如現(xiàn)在勢頭兇猛的印度，2015年已經(jīng)沖到了全球第12位，全年成交4890萬，比增112%，還是熟悉的劇情，還是熟悉的味道。

　　哪里有土豪，哪里就有泡沫，周期永存，還會有收割機會的。

　　二、被收割的收割者

　　作為兩大拍賣行的蘇富比日子就過得不那么順心了，2013年8月，丹尼爾·勒布的第三點基金Third Point LLC繼續(xù)增持蘇富比股份，占比增至5.7%，從而進入蘇富比拍賣行大股東之列。

　　隨后，這位被業(yè)內(nèi)稱為“極端分子”的對沖基金經(jīng)理，開始對蘇富比進行激進的改革：先是矛頭直指蘇富比CEO，喊其“下課”；后又公布長達三十頁的數(shù)據(jù)報告，直接暴露蘇富比硬傷；在與蘇富比董事會幾輪較量后，劇情幾度翻轉(zhuǎn)，劇情之豐富需要另外獨立成篇，反正最后的結(jié)果是牌面上股東和管理層和解，2015年3月泰德·史密斯成為新總裁兼CEO，上任后手起刀落，推出自愿離職計劃。

　　2016年2月底，蘇富比美國區(qū)副主席、印象派及現(xiàn)代藝術(shù)部全球副主席大衛(wèi)·諾曼，全球當代藝術(shù)部副總裁亞歷克斯·羅特以及蘇富比歐洲區(qū)主席亨利·溫德曼相繼離職。3月初，蘇富比高級副總裁、當代藝術(shù)私洽交易北美地區(qū)主管麥蒂·海登離職。而這些元老高管中，任職時間最短的超過15年，有的甚至長達31年之久。高層的動蕩必然影響業(yè)績的，而且藝術(shù)品拍賣這種土豪朋友圈的游戲，元老的離去也帶來人脈資源的流失。

　　在這種風雨飄搖的時刻，中國土豪出手了。

　　2015年5月，陳天橋在收購了1.98%蘇富比股權(quán)后，獲得美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會批準盛大集團針對蘇富比的反壟斷增持申請，計劃增持到10%左右。

　　彩蛋：陳總不走尋常路，6月增持Lending Club（LC.N）的股權(quán)比例到15.13%，成為這家網(wǎng)貸平臺的第一大股東；4月收購美國最大的資產(chǎn)管理公司美盛Legg Mason（LM.N）的9.9%的股份。陳天橋布局這三個公司的的套路看不懂。。。


　　看得懂的套路來了。

　　7月27日，美國證監(jiān)會（SEC）披露，嘉德拍賣創(chuàng)始人陳東升旗下的中國泰康人壽保險集團，在過去的一個多月內(nèi)，連續(xù)數(shù)次增持蘇富比股票，買入價格29.61-31.99美元不等，共持有791.87萬股，耗資近2億美元，累計持有13.5%的股份，成為了蘇富比的最大股東。


　　泰康人壽在提交SEC的監(jiān)管申報文件中表示，對蘇富比業(yè)務的“積極看法”是購買其股票的首要原因，同時它已就蘇富比的董事會任命“提供了一些建議”，指出“此類提名可能包括（泰康人壽）相關(guān)人士”。蘇富比行政總裁Tad Smith在一份聲明中表示，蘇富比董事會已經(jīng)與泰康高層會面，“熱烈歡迎他們對蘇富比的戰(zhàn)略支持”，希望所有的股東、客戶以及員工都會因此舉受益，看這架勢蘇富比也挺歡迎同有拍賣背景的大股東。

　　至此，蘇富比拍賣公司現(xiàn)在的第一大股東是持股13.5%的泰康人壽，第二大股東之前大戰(zhàn)管理層的丹尼爾·勒布的公司“Third Point”，持股11.38%，第三大股東Marcato Capital持股11.22%，兩者相比2015年9月都進行了增持。前一陣盛傳要收購蘇富比的盛大投資集團則持股1.98%。股東中還著：投資人、藏家史蒂文·科恩的公司“Point72”，持股5.5%。


　　2億美刀對于泰康人壽來講根本都不是錢，2015年泰康人壽總資產(chǎn)為5441.3億元，營業(yè)收入1272.3億元，實現(xiàn)凈利潤92.2億元，這個體量出?；▊€2億刀都有點不好意思，但是泰康創(chuàng)始人的歷史就很有意思了：

　　泰康人壽創(chuàng)始人是現(xiàn)年59歲的陳東升（個人背景就不扒了。。。），目前泰康人壽的第一大股東是中國嘉德國際拍賣公司，第一季度末持股比例為23.77%，前文提及的中國嘉德已經(jīng)是全球第四大的拍賣公司，國內(nèi)三巨頭之一（保利、嘉德、匡時），這樣也就不難理解泰康人壽為何會向蘇富比下手了（股權(quán)分散且股價走低），而蘇富比又對其抱歡迎的態(tài)度，新大股東陳東升懂行，又有錢，而且還代表著現(xiàn)在相對強勁的中國市場，而且經(jīng)過一輪清洗后，元老都走了，新管理層上任，根本沒啥情懷，能把業(yè)績做上去，啥都好說。如果能打造嘉德+蘇富比這樣的組合，借道蘇富比進軍國際市場，布局全球，這個文化劇本也是相當?shù)恼T人。。。

　　現(xiàn)在股東中群雄并起，來自中國的土豪：陳東升、陳天橋，美帝地頭蛇：丹尼爾·勒布、史蒂文·科恩，這幾位大哥如果有想法，搞起來，蘇富比這個小池子怕是要出大新聞。。。

　　三、藝術(shù)品金融

　　前文只是提到藝術(shù)品作為土豪資產(chǎn)配置中的優(yōu)越性，還沒提一些新的玩法：藝術(shù)品融資，那是相當?shù)纳?。。?br/>
　　藝術(shù)融資不僅僅在蘇富比盛行，在包括美國銀行、摩根大通等在內(nèi)的銀行機構(gòu)甚至某些精品商行都蔓延開來。德勤發(fā)布的2016年藝術(shù)&金融報告中的數(shù)據(jù)顯示，在過去五年里，通過藝術(shù)品進行抵押的貸款年度增速達到了15%·20%，目前在美國市場的規(guī)模已經(jīng)達到150億美元至190億美元。

　　盡管法律限制蘇富比以及其他一些拍賣行洗錢，但與聯(lián)邦銀行監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管下的吸存類機構(gòu)不同，這些機構(gòu)并不需要嚴格按照《銀行保密法案》（Bank Secrecy Act， BSA）的要求行事。富豪可以用這些藝術(shù)品作為抵押，獲得這些抵押品估值一半的貸款。貸款利率通常會高于傳統(tǒng)銀行的貸款利率。蘇富比設(shè)定的放款利率為6%·8%。由于擔保的為藝術(shù)品，這就不用過多擔憂借款人的信用水平。

　　最近有人應該被1Malaysia Development Bhd。（1MDB）的調(diào)查新聞刷屏了，其中有一段是：美國司法部門7月20日的一項訴訟顯示，劉特佐將17個藝術(shù)品作為抵押，估值在1.916億美元至2.58億美元之間，從而獲得了1.07億美元的貸款。美國司法部手中的這一訴訟旨在凍結(jié)超10億美元的資金，因為這部分資金據(jù)稱是從馬來西亞國有基金中轉(zhuǎn)移的。靈活的轉(zhuǎn)讓，高額的價值，隱蔽且便利的質(zhì)押，這效果，誰用誰知道…

　　此外，不知道大家是否還記得多年以前計入注冊資本和資本公積的評估價值35億元70幅字畫。

　　藝術(shù)品，很多時候并不僅僅是藝術(shù)品。

　　布局拍賣行，也并不一定只是布局藝術(shù)品拍賣市場。

　　結(jié)語：

　　1、回溯歷史，拍賣行真正的行情永遠是跟著經(jīng)濟周期走的，最多流動性會有一定的影響，現(xiàn)在在周期中的位置，呵呵。。。

　　2、陳東升、陳天橋、丹尼爾·勒布、史蒂文·科恩，這一桌麻將如果打起來，那短期的股價，你懂得~