趙燕生：金幣市場觸底回暖 總值抬升

2016年行程已經(jīng)過半。我國金幣市場經(jīng)過去年止跌企穩(wěn)后，這半年市場運行狀況如何？市場中出現(xiàn)了哪些新動向和新變化？引起這些變化的主要原因是什么？下半年市場又將如何運行和發(fā)展？日前，就這些問題，記者訪問了中國現(xiàn)代貴金屬幣研究專家趙燕生。

　　板塊分化明顯

　　記者：為使廣大市場參與者對2016年上半年我國金幣市場運行狀況有清晰了解，您將“中國現(xiàn)代貴金屬幣信息分析系統(tǒng)”統(tǒng)計數(shù)據(jù)匯總，并寫作《中國金幣市場2016年上半年運行狀況簡報》。根據(jù)您的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016年金幣市場上半年市場價總值抬升，市場價格上漲的主要原因何在？

　　趙燕生：投資幣板塊是我國現(xiàn)代貴金屬幣的重要組成部分，市場價總值已占2016年發(fā)行存量的46.32%。由于投資幣整體溢價率較低，因此其價格走勢與金銀價格走勢密切相關(guān)。2016年上半年，由于貴金屬價格大幅上漲，同步帶動了投資幣板塊價格大幅攀升7.62%，對整個大盤上漲起到了重要拉升作用。這是引發(fā)今年上半年大盤上漲的重要外因。

　　我國金幣市場經(jīng)過多年深度調(diào)整，底部特征已經(jīng)開始顯現(xiàn)。特別是對紀念幣板塊來說，有些幣種已經(jīng)處于超跌狀態(tài)。在價值規(guī)律作用下，有些幣種或板塊已經(jīng)開始率先啟動，關(guān)注度和活躍度增加，正向預期增強。其中在紀念幣板塊中，1979年至1999年發(fā)行幣種的整體上漲幅度已經(jīng)達到7.62%，對整個大盤上漲同樣起到重要支撐作用。這是引發(fā)今年上半年大盤上漲的重要內(nèi)因。

　　記者：2016年上半年，金幣市場價格走勢有何特點？

　　趙燕生：今年上半年，盡管整個大盤錄得4.26%增幅，但市場發(fā)展并不平衡，板塊分化是最主要特點。數(shù)據(jù)表明，在2016年發(fā)行存量整體上漲過程中，也存在繼續(xù)下跌探底的幣種或板塊。其中2014年至2015年發(fā)行的紀念幣新品次新品，在高開低走市場慣性作用下，價格繼續(xù)大幅下挫，整體錄得12.14%跌幅，與上漲幣種或板塊形成明顯反差。價格走勢分化另一個突出表現(xiàn)是，相同幣種中不同品相產(chǎn)品，交易價格變動幅度開始出現(xiàn)較大差異。在相同幣種中，高等級品相產(chǎn)品價格率先啟動，而一般等級品相產(chǎn)品交易價格漲幅不大甚至下跌。這種因錢幣品相造成的價格變動幅度差異，一方面反映出目前市場尚不具備價格全面上漲的基礎，同時也反映出收藏投資者觀念的新變化，反映出在目前市場中投資導向大于收藏導向。

　　今年上半年市場價格走勢充分說明，市場價格全面上漲基礎還不牢固，有些幣種或板塊仍然存在一定下跌空間，但上漲幣種或板塊總體量已經(jīng)開始大于下跌幣種或板塊總體量，這是近年來較少出現(xiàn)的新動向，整個市場已經(jīng)處于觸底回升狀態(tài)。

　　官方云商平臺逐步發(fā)力

　　記者：2016年上半年金幣市場活動，有哪些新特點？

　　趙燕生：2016年上半年，在整體市場價格開始企穩(wěn)回升過程中，各項市場活動也呈現(xiàn)出新特點。

　　在“互聯(lián)網(wǎng)+”大潮帶動下，網(wǎng)絡交易正在不斷發(fā)展和擴大。從一級市場看，官方云商平臺正在逐步發(fā)力。從拍賣市場看，網(wǎng)絡拍賣已占到全部拍賣總額的88.43%。其中特別是微信拍賣，作為一種新的網(wǎng)絡交易模式已嶄露頭角，開始發(fā)揮作用。在網(wǎng)絡交易不斷發(fā)展的同時，信息傳播速度和質(zhì)量也在迅速改善。其中特別是各種公眾微信號和其他微信傳播形式迅速興起，獲取我國金幣市場信息已變得越來越方便，同時也加強了市場參與者之間的溝通和互動，為市場信息傳播增添了新活力。

　　在整個市場中，各種市場宣傳活動日趨活躍。特別是各種民間的博覽會、展銷會、專題峰會和交流會大幅增加，各種官方和民間的宣傳推介活動頻繁舉辦，民間沙龍趨于活躍，各種形式的專題講座頻次增加，官方和非官方的幣（章）評選活動也在啟動。人們看到，一股積極宣傳中國金幣文化的正向能量正在不斷聚集，并開始在宣傳中國金幣文化方面發(fā)揮越來越大作用。

　　為適應市場需求，錢幣評級市場繼續(xù)發(fā)展，新的評級機構(gòu)不斷加入，資本結(jié)構(gòu)多元復雜，多種評級標準混行，不同標準的價值體系初見雛形，新的概念和玩法不斷出現(xiàn)，優(yōu)勢公司控制市場格局的狀態(tài)正在逐步松動。在錢幣評級市場不斷發(fā)展的進程中，面對錢幣評級機構(gòu)之間激烈的市場爭奪，各種非理性的市場競爭手段凸顯。核心問題是面對利益，有些評級機構(gòu)不能嚴格穩(wěn)定的掌控標準，甚至出現(xiàn)一些不正常情況，對錢幣評級市場的長遠發(fā)展造成傷害，充分顯示出我國錢幣評級市場的不成熟特征。按照第三方機構(gòu)的公平獨立原則，如何堅守誠信規(guī)則，加速市場競爭和優(yōu)勝劣汰，實現(xiàn)利益均衡和市場規(guī)范，已經(jīng)成為健康發(fā)展我國錢幣評級市場必須要解決的重大問題。

　　電子交易平臺如何健康發(fā)展

　　記者：在2016年上半年，市場中出現(xiàn)了哪些新動向？

　　趙燕生：主要有三個方面的動向。

　　在紀念幣發(fā)行管理中，從“北京銀行成立20周年熊貓加字金銀紀念幣”為時間節(jié)點，在發(fā)行首日開始向社會完整公布銷售分配方案，“陽光工程”實施開始得到全面落實。這將為避免銷售頂層的暗箱操作，提高銷售的公開度和透明度，提供最基本前提條件。

　　在白銀價格上漲和投資消費結(jié)構(gòu)變化等多種因素帶動下，投資銀幣銷售出現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)有關(guān)信息顯示，上半年已經(jīng)實現(xiàn)全年800萬枚的銷售目標，實現(xiàn)了歷史性突破，充分顯示出國內(nèi)巨大市場需求。

　　在金價帶動下，投資金幣銷售出現(xiàn)好轉(zhuǎn)勢頭

　　記者：您在《中國金幣市場2016年上半年運行狀況簡報》中指出，2016年電子交易平臺繼續(xù)野蠻生長，參與家數(shù)、線上交易品種和規(guī)模不斷擴容，場內(nèi)交易價格平均上漲幅度不斷攀升，與線下交易價格偏離度不斷擴大。其中特別是，“電子盤2.0”也開始出現(xiàn)封盤炒作傾向。您認為，電子交易平臺存在哪些問題？

　　趙燕生：電子交易平臺經(jīng)過2013年至2015年火爆后，目前已經(jīng)開始逐步暴露出自身存在的一些原生性缺陷。比如，籌碼化運作，賭場特征明顯。交易規(guī)則五花八門，投機炒作為上。交易價格劇烈震蕩，搶錢騙錢盛行。風險不斷聚集，大魚吃小魚的零和游戲顯現(xiàn)。舉著合法身份，違法違規(guī)暗度陳倉。這些缺陷已經(jīng)充分反映出這種線上交易模式與藝術(shù)收藏品的價值形成規(guī)律格格不入，完全是一個龐氏騙局，是一個并不代表整個市場趨勢的小局部市場。目前，電子交易平臺存在的上述問題已引起管理層關(guān)注和投資者醒悟，見諸各種媒體報道的小型群體性事件時有發(fā)生，盲目看好的輿論氛圍開始逐步轉(zhuǎn)向。這種交易模式今后能否繼續(xù)發(fā)展，如何繼續(xù)發(fā)展的問題已經(jīng)擺在市場面前。

　　電子交易平臺的本質(zhì)是籌碼化資本運作。資本貪婪和巧取豪奪的本性不會改變，它們不會良心發(fā)現(xiàn)和自律。面對資本逐利本質(zhì)，必須按市場規(guī)則，使用有形之手對電子交易平臺加以監(jiān)管和引導，嚴格審批準入，健全正常交易規(guī)則和制度，加強信息披露，少走彎路邪路，切實維護一般投資者和社會公眾最大利益，真正闖出一條適合我國藝術(shù)收藏品市場發(fā)展新路。收藏品市場有自身規(guī)律，遵循和敬畏這些規(guī)律，電子交易平臺就能平穩(wěn)發(fā)展。違背和冒犯這些規(guī)律，電子交易平臺將會死路一條。

　　將繼續(xù)呈現(xiàn)多空博弈局面

　　記者：通過對2016年上半年市場分析，請您預判下半年市場。

　　趙燕生：2016年下半年，我國金幣市場將繼續(xù)呈現(xiàn)復雜的多空博弈局面。

　　在貴金屬價格震蕩上行帶動下，我國金幣市場有可能承接上半年上升態(tài)勢，再次出現(xiàn)全局性下跌的概率已經(jīng)很小。從投資幣板塊看，投資功能將進一步顯現(xiàn)。從紀念幣新品次新品板塊看，市場交易價格高開低走和價值回歸仍不會避免。從紀念幣發(fā)行存量板塊看，還會有一些優(yōu)質(zhì)幣種或板塊繼續(xù)啟動，但在大盤內(nèi)部將繼續(xù)呈現(xiàn)板塊分化和漲跌互現(xiàn)局面，整體走勢將是一個反復拉鋸和不斷磨合的較長過程，不會出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)和一蹴而就的全局性上漲格局。但是上漲板塊總體量將大于下跌板塊總體量，而多空對決的力量博弈將向有利于看多一方逐步轉(zhuǎn)化。因此對我國金幣市場下半年的整體走勢持謹慎看多的判斷，將有可能比較符合當前的市場環(huán)境。

　　在外部環(huán)境不發(fā)生重大不可預測的負面影響情況下，2016年下半年我國金幣市場整體走勢將有可能進一步向好方向發(fā)展，多年來連續(xù)下行的市場走勢有可能得到進一步改觀。面對當前形勢，人們既要看到希望，進一步樹立信心，用積極看多的心態(tài)把握市場脈搏，迎接新的市場機會。同時也要以謹慎樂觀的態(tài)度，客觀全面分析當前形勢，在希望面前不忘風險，在前進之中看到坎坷，在把握機遇之時迎接挑戰(zhàn)。