估值難拖累藝術(shù)品質(zhì)押融資

　　“目前我們只是初步探索了新拍藝術(shù)品方面的質(zhì)押貸款，對(duì)存量藝術(shù)品方面則有所保留。這里邊的問題實(shí)在太多了?！比涨埃诘诹鶎盟囆g(shù)廣東·國際收藏品及藝術(shù)品博覽會(huì)現(xiàn)場(chǎng)舉辦的一場(chǎng)“藝術(shù)·金融交流會(huì)”上，東莞銀行公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理李啟聰如是感慨。

　　今 年夏天，這家銀行成功操作了該行歷史上第一筆藝術(shù)品質(zhì)押貸款。近10年來，藝術(shù)品市場(chǎng)的跨越式發(fā)展不斷地刺激著投資者對(duì)藝術(shù)品金融服務(wù)的需求。中國藝術(shù)產(chǎn) 業(yè)研究院今年2月發(fā)布的一份《中國藝術(shù)金融發(fā)展年度研究報(bào)告》顯示，2014年中國藝術(shù)品市場(chǎng)雖然處于調(diào)整中，但藝術(shù)金融的市場(chǎng)規(guī)模卻比2013年增長了 61.5%，達(dá)到123.4億元。作為國家監(jiān)管層鼓勵(lì)的創(chuàng)新領(lǐng)域，藝術(shù)品市場(chǎng)領(lǐng)域的金融創(chuàng)新已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)是一片待開發(fā)的藍(lán)海。

　　不過，由于在鑒定、評(píng)估和處置等方面仍存在諸多現(xiàn)實(shí)困難，金融機(jī)構(gòu)正式全面進(jìn)軍這片藍(lán)?；蛉孕钑r(shí)日。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 馮善書

　　探索▷▶

　　東莞銀行接力藝術(shù)品質(zhì)押貸款

　　自1993年國內(nèi)出現(xiàn)第一宗真正意義上的藝術(shù)品拍賣活動(dòng)以來，國內(nèi)的藝術(shù)品市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷20多年的大發(fā)展，整個(gè)市場(chǎng)的年交易規(guī)模早在數(shù)年前就已經(jīng)突破3000億元，成為全球僅次于美國的第二大藝術(shù)品交易市場(chǎng)。藝術(shù)品也成為股票和房地產(chǎn)之外的第三大投資工具。

　　中國藝術(shù)品市場(chǎng)的繁榮昌盛，在吸引大量社會(huì)資本涌入的同時(shí)，也在不斷加速金融資本與藝術(shù)品投資收藏的對(duì)接和融合。近年來，藝術(shù)品基金、信托、典當(dāng)、租賃、眾籌，乃至保險(xiǎn)、貸款等各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。

　　尤 其是在最近兩年，整個(gè)藝術(shù)品行業(yè)處在深刻回調(diào)的趨勢(shì)，幾乎所有藝術(shù)品市場(chǎng)板塊都出現(xiàn)量降齊跌的現(xiàn)象。在需求疲乏和行情波動(dòng)的雙重壓力下，很多藝術(shù)品經(jīng)營機(jī) 構(gòu)和個(gè)人投資者都面臨資金鏈緊張的困境，為了避免因?yàn)闀簳r(shí)的“缺血”而慘遭市場(chǎng)淘汰，他們都迫切希望有金融機(jī)構(gòu)能夠利用他們的廣闊的資源平臺(tái)來直接為市場(chǎng) 和投資者輸血。因而，在所有的理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)中，藝術(shù)品質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是最為業(yè)界所期待的。

　　“實(shí)際上，就算沒有金融機(jī)構(gòu)的介入，一些投資 者也已經(jīng)在結(jié)合個(gè)人的條件嘗試通過民間的融資平臺(tái)來尋找杠桿資金的注入。只不過，與正規(guī)銀行的貸款相比，民間融資的成本要高很多。在行情好的時(shí)候，多幾分 利息可能關(guān)系并不大，因?yàn)閺氖袌?chǎng)上獲得的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們要付出的資金成本。但是，在市場(chǎng)不好的時(shí)候，高價(jià)融資就會(huì)給他們帶來巨大的負(fù)擔(dān)。”書畫收藏家羅 淵向南方日?qǐng)?bào)記者坦承，如果藝術(shù)品也能像房地產(chǎn)那樣直接用于向銀行申請(qǐng)抵押貸款，那是最好不過的事情，對(duì)投資者來說可以降低他們的投資成本，對(duì)市場(chǎng)來說， 則可能刺激更多的購買需求。

　　“我們也是在與收藏者的長期接觸中，知道他們?cè)谒囆g(shù)品融資方面有著巨大的需求?！崩顔⒙斔诘臇|莞銀行 今年第一次介入到藝術(shù)品融資業(yè)務(wù)。據(jù)其介紹，該銀行的做法是，先給準(zhǔn)備參與藝術(shù)品競(jìng)拍的目標(biāo)客戶一定的授信額度，然后派出專門的客戶經(jīng)理陪同客戶一起參與 拍賣活動(dòng)，拍下藝術(shù)品后，再按照成交總額的一定比例為客戶提供貸款，發(fā)放的貸款會(huì)直接打到拍賣行的賬戶上。拍賣收到銀行的貸款后，把相應(yīng)的拍品移交給由客 戶陪同的銀行派出人員，然后再由銀行的派出人員押回銀行驗(yàn)收入庫。銀行參照傳統(tǒng)金庫的模式，專門建設(shè)了藝術(shù)品倉儲(chǔ)中心?！百J款直接轉(zhuǎn)到拍賣行的目的是，根 據(jù)央行要求對(duì)貸款用途進(jìn)行有效監(jiān)管，保證?？顚Ｓ?，避免貸款風(fēng)險(xiǎn)?！?br/>
　　其實(shí)，東莞銀行并不是國內(nèi)第一家為藝術(shù)品交易、投資和收藏提供質(zhì)押融資的銀行。早在2008年，山東濰坊銀行就開始了金融資本與藝術(shù)品市場(chǎng)融合的探索，以其認(rèn)可的藝術(shù)品為質(zhì)押標(biāo)的，向符合授信條件的借款人提供授信等綜合性金融服務(wù)。

　　困境▷▶

　　鑒定、評(píng)估、倉儲(chǔ)、變現(xiàn)成問題

　　在藝術(shù)品金融化的道路上，雖然建設(shè)銀行、招商銀行、民生銀行和濰坊銀行、東莞銀行等一些地方性金融機(jī)構(gòu)都曾經(jīng)有過試水經(jīng)歷。然而，由于種種原因，最后業(yè)內(nèi)人士反映“都不能算很成功”。

　　“目 前最大的問題就是鑒定和估值的問題?！痹谒囆g(shù)廣東組委會(huì)日前舉辦的藝術(shù)金融交流會(huì)上，人保財(cái)險(xiǎn)廣東分公司財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)部副總經(jīng)理林鋼就指出，他們公司這些年在參 與藝術(shù)品保險(xiǎn)過程中有過很深的體會(huì)，正因?yàn)殍b定和評(píng)估存在問題，國內(nèi)理論上的保險(xiǎn)市場(chǎng)與實(shí)際的業(yè)務(wù)規(guī)模存在巨大的反差。目前國內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)的體量高達(dá) 3000多億元，按照保險(xiǎn)系統(tǒng)的理論來計(jì)算，整個(gè)藝術(shù)品保險(xiǎn)市場(chǎng)的理論總保費(fèi)應(yīng)該可以超過10億元，然而實(shí)際的業(yè)務(wù)發(fā)生總量還不到這個(gè)數(shù)字的5%。不管是 保險(xiǎn)公司提供的保險(xiǎn)范圍，還是針對(duì)每項(xiàng)藝術(shù)品提供的保險(xiǎn)金額，都與收藏者的希望存在巨大的差距。

　　據(jù)林鋼介紹，國內(nèi)保險(xiǎn)公司對(duì)藝術(shù)品 的評(píng)估包括價(jià)值評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估兩部分。對(duì)于前者來說，藝術(shù)品保險(xiǎn)是比較特殊的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，一般是投保人與承保公司雙方通過定值的方式進(jìn)行投保的。在估值方 面，國內(nèi)的做法主要是以公立博物館或雙方認(rèn)可的其他第三方機(jī)構(gòu)出具的鑒定和評(píng)估報(bào)告作為參考的。至于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，又包括損失保險(xiǎn)評(píng)估和運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估兩方面， 其評(píng)估方式與普通財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的維度大同小異。目前，這兩項(xiàng)評(píng)估都存在一個(gè)最大的難題，就是對(duì)藝術(shù)品價(jià)值的確定。這也是當(dāng)前國內(nèi)整個(gè)藝術(shù)品金融領(lǐng)域面臨的 共同難題。

　　正因?yàn)橥瑯拥脑?，李啟聰也坦言，東莞銀行只是在新上拍的藝術(shù)品方面進(jìn)行了質(zhì)押貸款的探索，至于在存量藝術(shù)品方面，存在的問題太多，這樣的操作模式空間并不大。

　　對(duì) 存量藝術(shù)品的鑒別和估值，李啟聰認(rèn)為確實(shí)很難。他們?cè)?jīng)就這些問題與拍賣行有過深入交流，但是最后溝通的結(jié)果與雙方的希望還存在不小差距。除此以外，他認(rèn) 為質(zhì)押藝術(shù)品的保管也是不小的難題。目前東莞銀行雖然自建了專業(yè)的倉儲(chǔ)中心，但是建設(shè)和維護(hù)的成本非常高，是否所有銀行都要這樣做，有沒有必要推進(jìn)第三方 機(jī)構(gòu)托管？值得去思考。

　　對(duì)于藝術(shù)品融資業(yè)務(wù)目前遭遇的瓶頸，知名藝術(shù)品市場(chǎng)研究專家西沐在其撰寫的一篇調(diào)研報(bào)告里邊指出，相對(duì)于易 于盈利的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，由于藝術(shù)品自身具有真?zhèn)尾淮_定、價(jià)格波動(dòng)大、存儲(chǔ)困難等缺點(diǎn)，銀行普遍對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)缺乏信心。特別在2011年9月經(jīng)媒體披露，華爾森集 團(tuán)總裁謝根榮請(qǐng)?jiān)持┪镌焊痹洪L等人給假造的“金縷玉衣”估價(jià)24億，并且該偽造金縷玉衣于2002年向建設(shè)銀行北京開發(fā)區(qū)支行騙貸數(shù)億元，藝術(shù)品質(zhì) 押融資的鑒定與估價(jià)問題愈加凸顯。

　　出路▷▶

　　建立融資業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性機(jī)制

　　盡管在鑒定、估值、保管和兌現(xiàn)等方面面臨諸多問題，但是，國內(nèi)的藝術(shù)金融市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭卻依然迅猛。

　　中國藝術(shù)產(chǎn)業(yè)研究院今年2月發(fā)布的一份《中國藝術(shù)金融發(fā)展年度研究報(bào)告》顯赫，2014年中國藝術(shù)品市場(chǎng)雖然處于調(diào)整中，但藝術(shù)金融的市場(chǎng)規(guī)模卻比2013年增長了61.5%，達(dá)到123.4億元。

　　在西沐看來，推進(jìn)銀行藝術(shù)品質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的直接原因，是藝術(shù)品市場(chǎng)存在的大量現(xiàn)實(shí)和潛在金融服務(wù)需求，特別是融資需求。近年來國內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)需求急增、交易活躍，占文化產(chǎn)業(yè)的比重不斷上升，大量資金從樓市、股市流入其中。

　　面 對(duì)藝術(shù)金融市場(chǎng)的高速發(fā)展，一些業(yè)內(nèi)人士并未表示出應(yīng)有的樂觀。西沐便表示，相比其他產(chǎn)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)獲得金融支持通常不易。作為資金供應(yīng)主體的銀行，目前 并沒有大規(guī)模給藝術(shù)品市場(chǎng)提供信用。最關(guān)鍵的還是業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性機(jī)制未能建立起來，針對(duì)藝術(shù)品質(zhì)押的銀行的風(fēng)控機(jī)制構(gòu)建的探索不足，風(fēng)險(xiǎn)管理未能形成閉環(huán)， 這是整體的情況。

　　“藝術(shù)品融資要加速發(fā)展，必須首先攻破評(píng)估的難題。”雅昌藝術(shù)網(wǎng)廣東分公司總經(jīng)理向仕杰對(duì)南方日?qǐng)?bào)記者表示，“這是一個(gè)巨大的基礎(chǔ)工程?！?br/>
　　向 仕杰介紹，作為故宮博物院藏品捐贈(zèng)部分的指定估值機(jī)構(gòu)和國家文化部市場(chǎng)司和廣東省文化廳指定的藝術(shù)品市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)，雅昌這幾年不僅大力推進(jìn)在世藝術(shù)家作品 鑒證備案，而且致力打造一個(gè)基于二級(jí)市場(chǎng)交易的全面的數(shù)據(jù)庫，目前，利用這套基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫提供的信息，他們已經(jīng)可以針對(duì)國內(nèi)每一個(gè)區(qū)域市場(chǎng)、市場(chǎng)的每個(gè)板塊 以及每一位藝術(shù)家的作品的交易情況提供最新的實(shí)時(shí)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)分析，未來這方面的工作將擴(kuò)展到具體某一位藝術(shù)家的單張作品的紀(jì)錄、分析和估值?！拔覀兡壳罢?實(shí)施的基礎(chǔ)工程，就是要為廣大金融機(jī)構(gòu)和投資者服務(wù)，幫助他們實(shí)現(xiàn)對(duì)每位藝術(shù)家的作品進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)估值?！?br/>
　　林鋼則建議，國內(nèi)可以 借鑒西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，在藝術(shù)品市場(chǎng)方面建立一個(gè)完善、全面和科學(xué)的體系。首先要一個(gè)強(qiáng)大而完善的藝術(shù)品市場(chǎng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，西方所有重要的藝術(shù)品的交易、 流通和收藏都可以在他們的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫里邊找到詳細(xì)信息，其次就要有專業(yè)的人員和第三方機(jī)構(gòu)，借助專業(yè)的數(shù)據(jù)庫來為有需要的組織和個(gè)人提供權(quán)威的評(píng)估報(bào)告， 減少業(yè)內(nèi)的爭(zhēng)議。