藝術(shù)品投資要有股權(quán)思維

　　藝術(shù)金融在目前還未被利用好，它未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該是“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式。

　　在藝術(shù)品市場(chǎng)整體表現(xiàn)平平的情況下，古錢(qián)幣、郵票等交易市場(chǎng)呈現(xiàn)出一片火熱態(tài)勢(shì)，文化產(chǎn)權(quán)交易所再次活躍起來(lái)，并在互聯(lián)網(wǎng)金融如火如荼發(fā)展之際，打著國(guó)家尚未對(duì)眾籌行為出臺(tái)監(jiān)管細(xì)則的擦邊球，將類份額化交易再次推到公眾面前。

　　提起藝術(shù)品類份額化交易，2011年天津文交所上演的過(guò)山車般跌宕起伏的劇情，如今想來(lái)，亦讓人心有余悸。但令人恐懼的不該是藝術(shù)品類份額化交易，而應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)。如何控制風(fēng)險(xiǎn)，成為擺在文交所和藝術(shù)品投資者面前的問(wèn)題。

　　發(fā)展藝術(shù)金融，關(guān)乎“道”和“度”?！暗馈笔欠较?，未來(lái)藝術(shù)金融會(huì)為藝術(shù)行業(yè)的發(fā)展提供有力支撐；“度”是尺度和技巧，關(guān)乎社會(huì)責(zé)任，關(guān)乎制度，關(guān)乎思維方式，藝術(shù)品投資過(guò)度的逐利必將助推風(fēng)險(xiǎn)，形成泡沫，換個(gè)角度想一想，股權(quán)投資其實(shí)是未來(lái)藝術(shù)品投資的一個(gè)趨勢(shì)。

　　文交所不能靠?jī)r(jià)格泡沫

　　過(guò)去幾年里，文交所借助資本的力量實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，但在《關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所 切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》發(fā)布之后陷入泥沼?，F(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)研究，會(huì)發(fā)現(xiàn)文交所類份額化交易業(yè)務(wù)中傭金的收取模式是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　交易傭金可謂一本萬(wàn)利，在2011~2012年間，以天津文交所、鄭州文交所、泰山文交所等為代表的部分文交所，對(duì)每筆交易買賣雙方雙向收取0.2%（共計(jì)0.4%）的交易傭金，同時(shí)也按投資人累計(jì)交易金額的增加分級(jí)別地降低傭金收取比例。

　　將交易傭金與交易頻次掛鉤，文交所鼓勵(lì)投資者活躍二級(jí)市場(chǎng)交易的意圖顯而易見(jiàn)，過(guò)高的交易頻次將交易品的價(jià)格越推越高，最終釀成泡沫。2011年天津文交所《黃河咆哮》和《燕塞秋》價(jià)格的瘋狂上漲就是這個(gè)原因。

　　如今，一些文交所也在嘗試改進(jìn)傭金收取模式，提出傭金收入與藝術(shù)品收益權(quán)掛鉤，即與藝術(shù)品未來(lái)的增值掛鉤，但須限制交易次數(shù)和藝術(shù)品價(jià)格增長(zhǎng)幅度，這些都是很好的改進(jìn)思路。

　　文交所無(wú)論采取何種傭金收取模式，核心的一點(diǎn)就是收入來(lái)源不能以推高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)。

　　進(jìn)一步，文交所也可向金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)，做好投資者教育，要求產(chǎn)品發(fā)行商在產(chǎn)品發(fā)布時(shí)做足信息披露與風(fēng)險(xiǎn)提示。藝術(shù)品投資不同于股票投資，投資股票 是投資其所代表的企業(yè)，企業(yè)的盈利狀況及未來(lái)的升值空間可通過(guò)公司財(cái)務(wù)報(bào)告及行業(yè)分析獲知；而藝術(shù)品價(jià)值主要由創(chuàng)作者的學(xué)術(shù)底蘊(yùn)和該作品在整個(gè)藝術(shù)史中的 地位決定，這恰是普通投資者的知識(shí)盲區(qū)，缺少這些了解，就很難認(rèn)清藝術(shù)品投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)。藝術(shù)與金融都是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，兩者的結(jié)合較一般意義上的資本運(yùn)作風(fēng) 險(xiǎn)更大，這就對(duì)文交所提出了更高的要求，除了制度上的風(fēng)險(xiǎn)把控外，還要具備一定的社會(huì)責(zé)任感。文交所的本質(zhì)是文化藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)機(jī)構(gòu)，它的利潤(rùn)應(yīng)該來(lái) 自服務(wù)和通道業(yè)務(wù)，而非風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　向股權(quán)思維轉(zhuǎn)變

　　藝術(shù)金融應(yīng)是專業(yè)人士引導(dǎo)下的大眾投資行為，而這個(gè)專業(yè)性需兼具藝術(shù)與金融的雙重知識(shí)。

　　中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)遇到的最大問(wèn)題，就是缺乏一個(gè)有力的支撐，藝術(shù)金融本可以發(fā)揮更大作用，但顯然還未被利用好。藝術(shù)金融未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該是“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式。

　　所謂學(xué)術(shù)，是指藝術(shù)品定價(jià)要拋卻過(guò)去畸形的官位定價(jià)模式，轉(zhuǎn)由創(chuàng)作者本身的學(xué)術(shù)造詣及這幅作品在藝術(shù)史中的價(jià)值來(lái)決定，唯有如此，藝術(shù)品才會(huì)有一個(gè)合理的定價(jià)，交易市場(chǎng)才是一個(gè)健康的市場(chǎng)。

　　所謂股權(quán)投資，是指可以成立一個(gè)擁有專門(mén)牌照的投資公司，獨(dú)立于銀行體系之外，專門(mén)負(fù)責(zé)藝術(shù)品的存儲(chǔ)、物流、抵押貸款、理財(cái)和擔(dān)保等一系列事物的運(yùn)作。這個(gè)公司上市后，投資者可以通過(guò)持有該公司的股票來(lái)間接進(jìn)行藝術(shù)品投資，這顯然比投資單個(gè)的藝術(shù)品項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)更低。

　　藝術(shù)品投資要往“學(xué)術(shù)+股權(quán)投資”的模式發(fā)展，藝術(shù)品交易公開(kāi)化是關(guān)鍵一步。在當(dāng)前的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)中，越過(guò)畫(huà)廊和拍賣公司，私人洽購(gòu)在交易市場(chǎng)中的占比超過(guò)了90%，眾多藝術(shù)品交易無(wú)法浮出水面，使得藝術(shù)品定價(jià)更為混亂。

　　藝術(shù)品交易公開(kāi)化、透明化之后，政府也要跟進(jìn)建立兩個(gè)機(jī)制：一是藝術(shù)品登記機(jī)制，二是對(duì)藝術(shù)品交易實(shí)行稅收優(yōu)惠。藝術(shù)品的交易不一定要通過(guò)拍賣 行進(jìn)行，但還是要通過(guò)一個(gè)正規(guī)的組織履行交稅義務(wù)。如果將交易稅降低，鼓勵(lì)藝術(shù)品流動(dòng)，通過(guò)交易市場(chǎng)定價(jià)，也會(huì)釋放出藝術(shù)品交易市場(chǎng)巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

　　藝術(shù)品交易市場(chǎng)，既是文化市場(chǎng)，也是資本市場(chǎng)。目前的藝術(shù)品交易市場(chǎng)，傳聞不少，但真正的交易動(dòng)態(tài)難以確切得知。拍賣公司雖是一個(gè)公開(kāi)叫價(jià)的平 臺(tái)，但成交價(jià)格也是難辨真假，一些畫(huà)家和拍品沒(méi)來(lái)由地出現(xiàn)、價(jià)格突變等情況也不在少數(shù)。為了進(jìn)一步促進(jìn)藝術(shù)品交易市場(chǎng)的發(fā)展，可建立一個(gè)類似檔案系統(tǒng)或股 市的K線圖，讓人們及時(shí)了解到藝術(shù)品交易市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)以及藝術(shù)品存世量，并開(kāi)發(fā)出一種商業(yè)模式指導(dǎo)不同的人參與藝術(shù)品交易。