藝術品市場也待去杠桿

　　藝術品市場也待“去杠桿” 　

　　企業(yè)家劉老板以企業(yè)名義貸款后，把一部分資金用于購買中國書畫，在市場最火時買進賣出，盈利大于企業(yè)經(jīng)營；李先生出六成“首期”，向銀行貸款四成購買書畫，以此“省下”流動資金再投入市場中。在藝術品市場處于上升通道時利用金融杠桿“進出自由”、獲利頗豐的投資者，如今面對跌勢明顯的行情一籌莫展。市場人士認為，金融杠桿的隱患或許就是壓垮藝術品市場的“最后一根稻草”。

　　文、圖 廣州日報記者林琳

　　在藝術品市場中使用金融杠杠的方式主要有兩種。嶺南畫家胡錦雄告訴記者，他了解到身邊的貸款買書畫，一種是企業(yè)家通過藝術品機構、拍賣行了解到某件或某批藝術品有盈利空間，就會以企業(yè)經(jīng)營的名義向銀行貸款，并拿貸款的一部分資金投入購買藝術品：“在藝術品市場向好的時候，尤其是前10年間，藝術品市場發(fā)展迅速、換手率高，藝術品的價格每年上漲50%~100%絕對不是問題，甚至還可能翻倍，與炒作獲得的利潤相比，他們支付的利息微不足道，絕對是一門‘中國好生意’。”另一種方式是藝術品機構與銀行合作，投資者購買該藝術品機構的藝術品，可以在銀行“按揭貸款”，一般是支付六成“首期”，再獲得四成貸款。

　　現(xiàn)象：


　　借錢買書畫曾成風

　　有業(yè)內(nèi)人士透露，幾大銀行在藝術品貸款方面幾乎可算是空白。因為對于這些銀行來說，藝術品相關的業(yè)務占銀行的業(yè)務份額極小，而承擔的風險卻較大，“主要短板是藝術品相關人才的缺失，業(yè)務人員專業(yè)程度不高?！奔葲]有太大的利益，又可能要承擔較大的風險，很多銀行近年來與藝術品的合作“淺嘗即止”，往往只是針對大客戶開展藝術品鑒賞類的活動。

　　也有部分地區(qū)性的銀行小規(guī)模地進行了質押貸款的嘗試，但卻被胡錦雄形容為“看起來很美”：“我接觸到的文交所、銀行，還是不夠專業(yè)，而整體藝術市場行情不好、交易受阻，就有很大風險。除非機構愿意承接回這些藝術品，銀行才有可能‘冒險’?！?br/>
　　個案：


　　青州書畫市場泡沫漸滅

　　作為“典型個案”的青州被譽為中國書畫市場的重鎮(zhèn)，大量使用杠桿是這個市場臨近崩塌的主要原因。與青州當?shù)禺嬂?、銀行關系密切的行家莊先生告訴記者，這個“中國書畫城”有接近一半以上的資金鏈斷裂：“當?shù)亟?jīng)營者的主要手法是從銀行按揭貸款買畫、賣畫，‘齊心協(xié)力’抱團‘包’下某個畫家，一次性買入數(shù)百幅作品后炒高，出售，當代書畫‘大家’的作品因此被炒高到四五十萬元一平尺?！?br/>
　　他指出，這種炒作的風險是只能在市場不斷高漲的時候采用，而一旦市場走低，價格下跌，買家失去信心，不愿意接手，沒有流動性就使貨源積壓，資金周轉不靈，資金鏈就會“應聲而斷”：“要知道，之前‘牛氣沖天’的交易其實多半存在于青州內(nèi)部，這種擊鼓傳花投機性很強?！彼嬖V記者，最近在某些拍賣會上，之前作品價格“高高在上”的畫家還向他炫耀作品價格不跌反漲，令他覺得又可笑又可悲：“藝術品市場的‘操盤手’手段太過低劣?！?br/>
　　另一方面，莊先生認為中國藝術品行業(yè)真正懂市場的人不多：“像早期的中國股市一樣，投機的人能獲得更大的利益。”他告訴記者，青州市場中真正懂藝術的并不多，有大機構、也有中小畫廊，甚至還有“夫妻檔”，在市場最瘋狂的時候，隨便一個大學畢業(yè)生都能做買賣，交易額動輒上百萬元甚至上千萬元?！罢驗槿绱?，書畫交易被當作當?shù)氐闹黧w經(jīng)濟，當?shù)氐慕鹑谛袠I(yè)與其被‘綁在一條船上’，當行情受到挑戰(zhàn)的時候往往只能以兩敗俱傷收場?！?br/>
　　業(yè)內(nèi)：


　　可關注價格回歸的藏品

　　“借雞生蛋是正常的商業(yè)行為，成敗不在于是否貸款，而在于投資者運用資金購買了什么藝術品?！睆V州銀通總經(jīng)理陳俊明坦言，如果藝術品與金融能高度統(tǒng)一，經(jīng)營藝術品有機會成功，所以重點在于購買的決策是否正確，“用合理的價格買好東西，風險可控性強，出手能賺錢為什么不貸款？如果借錢買假、買錯、買貴，肯定會失敗?！?br/>
　　盡管在好的市場行情下貸款購買藝術品的風險相對較低，而目前仍處于藝術品市場的調(diào)整期，他還是認為市場存在機會：“前些日子北京嘉德拍的羅振玉手卷以70萬元下槌，送拍者是幾個月前在北京保利以30萬元下槌買的，西泠拍賣會上一件冊頁以155萬元成交，送拍者半年前以50多萬元購得，買這種藏品風險系數(shù)較低?！?br/>
　　另外，他認為經(jīng)過調(diào)整后價格有所降低的藏品也值得投資者關注：“俞樾、章太炎、黃侃、馬一浮、梁漱溟、梁實秋等國學大師的作品價格還是偏低，嶺南的康有為、梁啟超、高劍父、黎雄才、關山月、趙少昂的精品還有機會。而曾國藩、鄭孝胥、陳三立、陳恒、黃賓虹、張大干、齊白石等作品價格合適還可考慮入市。”不過他強調(diào)投資者入市一定是要買藝術價值高、價格水分被擠干、近期容易出手的，而且投入絕對不能超出自己的償還能力。

　　藝術品市場


　　調(diào)整還未到位

　　在市場行家孟繁韶看來，中國的藝術品市場還未成熟：“最近10年來，這個‘市場’出現(xiàn)了幾次波峰，但仍未能體現(xiàn)藝術品市場的本質?！痹蚴沁@個看起來很熱鬧的行當?shù)男纬杀澈笥邢村X、投機等錯綜復雜的因素。但有人盲目地認為這個市場已經(jīng)成熟了。

　　“事實上，收藏市場的主力收藏者還沒出場?！?孟繁韶稱，本來應該是市場最主要消費者的知識分子和中產(chǎn)家庭仍在觀望，原因是藝術品市場價格虛高，門檻高達數(shù)百萬元甚至上千萬元，而只有這些主流力量進入市場，藝術品市場才有救：“創(chuàng)作者和經(jīng)營者的心態(tài)要放平，而虛高的價格要回到實際的位置。所以現(xiàn)在市場的下跌是一件好事，是藝術品市場重新審視自己的機會?！?br/>
　　他認為，藝術品市場的行情還沒到谷底，還會繼續(xù)變差才能調(diào)整到位：“如果在沒有新的市場方向出現(xiàn)之前，行情又出現(xiàn)反彈，市場中人會認為所謂的調(diào)整只是市場自然的規(guī)律而已，而意識不到整個市場的方向有問題。只有一部分人‘割肉’、破產(chǎn)、離場，像股市那樣，市場才有可能開始新一波的行情?！?br/>