藝術(shù)品投資難獲高收益:部分公司賠錢還不敢說

信托大家都已不陌生，不過什么是另類信托？這幾年，紅木、生豬、紅酒、藝術(shù)品、翡翠、瓷器、版權(quán)等都成為了投資標的。其中藝術(shù)品信托作為另類信托的代表，在2011年興起，當年發(fā)行規(guī)模達到55億元，同比暴增626.17%。而到2013年，規(guī)模不足十億元。在島城大部分銀行和第三方理財機構(gòu)，已難覓藝術(shù)品信托蹤影。

　　今年沒有新的藝術(shù)品信托計劃

　　“國內(nèi)的藝術(shù)品信托與其他信托市場相比，雖然起步很晚，規(guī)模也較小，但藝術(shù)品信托的發(fā)展速度卻是很快的。不過目前來看，發(fā)展周期也顯得短命?！币患倚磐泄镜姆治鰩煾嬖V記者，藝術(shù)品信托市場的好壞，主要取決于藝術(shù)品市場自身的發(fā)展，目前國內(nèi)藝術(shù)品市場正處于調(diào)整期，藝術(shù)品信托從鼎盛時期的一年55億元，跌到了2013年的不足10億元。2014年的這兩個月，還沒出現(xiàn)新的藝術(shù)品信托計劃。

　　國內(nèi)首款藝術(shù)品信托產(chǎn)品誕生于2009年。當年，國投信托推出的“國投信托·盛世寶藏1號保利藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，募集資金規(guī)模為4650萬元，主要用于購買數(shù)名著名畫家知名畫作的收益權(quán)。2010年共有2家信托公司發(fā)了10款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為7.5億元。但到了2011年，共有18家信托公司發(fā)行45款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，累計發(fā)行規(guī)模超過55億元，比2010年猛增約626% 。

　　而從2012年開始，當代藝術(shù)成交價格的大幅縮水，藝術(shù)品信托市場忽然降溫。數(shù)據(jù)顯示，2012年共發(fā)行了34款藝術(shù)品信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為33.46億元。進入2013年后，藝術(shù)品市場的持續(xù)調(diào)整則令藝術(shù)品信托市場跌到了谷底。數(shù)據(jù)顯示，2013年新發(fā)行的藝術(shù)品產(chǎn)品僅有5款，發(fā)行規(guī)模還不足10億元。

　　銀行、第三方理財機構(gòu)都不做了

　　購買信托理財產(chǎn)品有三個渠道，可以通過信托公司的直銷渠道購買，也可通過第三方理財機構(gòu)，另外銀行也有代銷服務(wù)。2月7日，記者先后從諾亞青島財富中心和恒天財富青島分公司兩家較大的第三方理財機構(gòu)獲悉，藝術(shù)品信托產(chǎn)品早就已經(jīng)不再推了。不光第三方理財機構(gòu)不再銷售藝術(shù)品信托，各家銀行也鮮有代售藝術(shù)品信托的。

　　2010年正是藝術(shù)品信托發(fā)展的火熱時期，字畫收藏愛好者徐先生當時也看好了一款書法信托，不過最終因為流動資金不夠而作罷，但徐先生一直關(guān)注著自己看好的那款信托產(chǎn)品。“2010年，吉林信托推出的雅盈堂藝術(shù)品收益權(quán)集合資金信托計劃，當時要募集資金4.5億，募集資金巨大。這個信托是以北宋黃庭堅書法《砥柱銘》作為抵押物，當時算是轟動了藝術(shù)品圈子的，但后來被證實是《砥柱銘》持有者利用拍賣市場的不透明，虛抬了拍賣價格，最后相關(guān)人員也被查處了?！?br/>
　　為不砸牌子，低價拍賣藝術(shù)品來兌付

　　2011年國內(nèi)藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，如果按80%的藝術(shù)品信托通過拍賣方式退出市場計算，2013年藝術(shù)品拍賣市場至少需要40億元的資金來接盤藝術(shù)品信托。然而，藝術(shù)品價格在2013年已經(jīng)整體價格下跌30%以上，這也意味著2011年買入的藝術(shù)品，2013年賣出，不僅賺不到錢，反而還要賠錢，為了兌付產(chǎn)品，各家信托公司不惜墊錢。然而，在記者向有到期產(chǎn)品的信托公司求證時，得到的答復(fù)清一色是：“我們已經(jīng)如期兌付，產(chǎn)品運作良好”。

　　一位不愿透露姓名的信托業(yè)內(nèi)人士稱：“一般信托公司不會對外公開產(chǎn)品兌付信息。而且現(xiàn)在沒有不兌付的信托，這關(guān)系到以后其他產(chǎn)品發(fā)行問題，前兩年發(fā)行的藝術(shù)品信托要么想辦法走別的通道解決了，要么到期公司自己先墊錢兌上，再內(nèi)部繼續(xù)處理問題產(chǎn)品，比如說低價拍賣抵押藝術(shù)品。一億元左右的小規(guī)模的藝術(shù)品信托到期了，信托公司都會想辦法進行剛性兌付，否則自己就把信托公司的牌子砸了?！?br/>
　　除了墊付，融資方難以還款時，還會用發(fā)新產(chǎn)品來還舊產(chǎn)品，起到延期作用。比如華融信托2011年發(fā)行的“正德藝術(shù)品基金集合信托計劃公告”在2013年11月7日提前終止，產(chǎn)品規(guī)模9000萬，但奇怪的是，就在同日，該公司新產(chǎn)品“融鑫8號正德藝術(shù)品基金二期集合信托計劃”成立，產(chǎn)品規(guī)模為1.1億，信托人士認為這種做法最大的可能就是“發(fā)新還舊”。

　　為降低風險，簽約工藝師也要掏錢湊份

　　盡管藝術(shù)品市場已不被看好，興業(yè)信托還是在2013年12月30日發(fā)行成立“興業(yè)信托·紫玉金砂天甲1號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，這是國內(nèi)第一支投資紫砂壺藝術(shù)品的信托計劃。區(qū)別于其他藝術(shù)品信托，這款信托產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)分為優(yōu)先級、中間級、劣后級，投資比例6：2：1，并且由簽約工藝師購買產(chǎn)品中間級份額的做法，將工藝師利益與投資者利益捆綁在一起，實現(xiàn)信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化，以保證優(yōu)先級收益及紫砂藝術(shù)品的質(zhì)量。

　　恒天財富的理財師分析：“引入簽約工藝師購買信托產(chǎn)品中間級份額，這種類似于生產(chǎn)者自己入股的擔保方式，能夠在一定程度上分散藝術(shù)品信托的風險。一般來說，劣后級風險高，收益率也可能較高，中間級次之，優(yōu)先級風險低，收益率也低。如果信托產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，會先虧劣后級的資金，只有全部的劣后級資金都虧損了，然后才是中間級，最后才是優(yōu)先級資金受損。但如果一個產(chǎn)品出現(xiàn)盈利，并且盈利很大，那么在分配給優(yōu)先級當初協(xié)議約定的收益率時，認購中間級的工藝師也能獲得高于優(yōu)先級的收益?！?br/>