如何科學地分析藝術(shù)品投資收益

近些年，藝術(shù)品作為一種“美麗的資產(chǎn)”已經(jīng)得到了收藏者和投資者的青睞。長江商學院副院長、金融學教授梅建平博士認為，把藝術(shù)品作為一個資產(chǎn)，必須系統(tǒng)、全面、客觀、科學地來分析藝術(shù)品長期的投資收益。

梅建平在論壇上指出，建立科學的投資收益評估系統(tǒng)，需要考慮到以下幾個因素：構(gòu)建指數(shù)、估價體系、定量分析、宏觀經(jīng)濟對藝術(shù)品回報的影響、價格和收益之間的關系、科學制定出價的區(qū)間、藝術(shù)家與流派，以及藝術(shù)品投資在資產(chǎn)配置中應占的比重等。

他認為，藝術(shù)品市場首先和大勢有關，受宏觀經(jīng)濟因素的影響，受財富增長速度影響。藝術(shù)品市場和資金成本有關，因此，梅建平認為，對中國藝術(shù)品市場未來的一個不利的因素可能是市場的利率化。如果市場利率化步伐走得比較快，資金成本上升速度比較高的話，會對藝術(shù)品市場有一個負面的影響。

他指出，經(jīng)過他和他的研究團隊在2012年測算，中國當代的油畫在過去十年中，每年的年均投資收益，或者說是價格上升19%。這個結(jié)果似乎令人擔憂：十年平均每年上漲19%，是非常高的數(shù)字。但同時，在對比國家統(tǒng)計局公布的過去十年的M2廣義貨幣供給的數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)過去十年中國的廣義貨幣供給每年增長速度是平均18%。他由此得出結(jié)論，即使中國藝術(shù)品市場有泡沫，這個泡沫也并非想象中的那樣大。

購買藝術(shù)品應該買名家的還是買青年藝術(shù)家的？買當代還是買傳統(tǒng)的，現(xiàn)代的還是古典的？如果是中國的藝術(shù)家，買油畫還是水墨的？也就是說，畫派、藝術(shù)家、作品年代、風格等等都是重要的參考指標。

梅建平認為，風格流派、藝術(shù)家對于藝術(shù)品價值影響十分重要。他舉例，根據(jù)他和他的團隊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，過去50年，特別是過去20年，古典畫派，并沒有跑贏大市。也就是說，這種情況下，投資古典畫派似乎并不是一個好的選擇。

而在對中國藝術(shù)品投資的過程中，除去畫派因素的影響，單件作品或是選擇哪個藝術(shù)家也是最重要的因素之一。梅建平認為，藝術(shù)品投資除去對藝術(shù)家個人的成交情況趨勢關注以外，作品的風格流派，以及藝術(shù)展覽的推廣等也是重要考量因素。

此外，梅建平認為，藝術(shù)品投資有四個原則需要把握：

第一，由于藝術(shù)品的價格波動、流動性相對較低的特性，即使做投資，還是應該從收藏出發(fā)。因此，購買藝術(shù)品以適度為限，如果作為投資的話，一般不要超過個人資產(chǎn)的10%。

第二，一定要注意流動性，流動性不好、沒有活躍交易的藝術(shù)品類別，只宜作為個人把玩。

第三，要和個人愛好相結(jié)合，一個好的藝術(shù)品是每天都在分紅，因此不要把這個紅利隨便扔掉了。

第四，藝術(shù)品里面雖然有很多所謂美的東西，但實際上也還是適用于所謂的“價值投資”。所以買一些性價比較高的藝術(shù)品，特別是關注中青年的畫家，尤其是與國際接軌比較好的藝術(shù)家的作品，未來的上漲空間可能會更高一些。