風(fēng)險因素難把控 藝術(shù)品信托遇冷

　　曾經(jīng)受到業(yè)界高度關(guān)注的藝術(shù)品信托今年遇冷，上半年發(fā)行數(shù)量還不足去年上半年一半。業(yè)內(nèi)人士表示，之所以陷入低谷，一是因?yàn)樗囆g(shù)品專業(yè)性和不確定性強(qiáng)，風(fēng)險不好把控；二是藝術(shù)品拍賣不如前兩年火爆，所以市場熱度降低。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年只有不到10款藝術(shù)品信托產(chǎn)品發(fā)行，而2012年上半年共有24款藝術(shù)品信托發(fā)行。在2011年，藝術(shù)品信托產(chǎn)品達(dá)到45款，發(fā)行總額達(dá)到55.01億元，較2010年出現(xiàn)數(shù)倍增長。

　　“從2012年下半年開始，由于藝術(shù)品價格普遍下跌，相關(guān)投資產(chǎn)品淡出市場。”北京一家信托公司項(xiàng)目經(jīng)理徐先生表示，“去年上半年還有不少感興趣的客戶咨詢，到了下半年就漸漸消失，今年上半年基本無人問津?！?br/>
　　對于藝術(shù)品信托由絢爛歸于平淡的原因，徐先生認(rèn)為，一是因?yàn)閷I(yè)性和不確定性強(qiáng)，評估、鑒定、保管、擔(dān)保等一系列問題都有不確定性，因此風(fēng)險不好把控；二是藝術(shù)品拍賣不如前兩年火爆，所以市場熱度降低，“另外，去年幾款產(chǎn)品出現(xiàn)丑聞，大家就更不敢輕易投資?！?br/>
　　部分藝術(shù)品信托的欺詐事件攪壞了藝術(shù)品信托市場的聲譽(yù)?！把庞檬录盟囆g(shù)品投資作馬甲，偷梁換柱，借道融資，把信托資金投向其他領(lǐng)域，獲取高收益。”普益財(cái)富研究員范杰介紹，雅盈堂融資的實(shí)際用途為房地產(chǎn)項(xiàng)目及民間高利貸還款，其利用藝術(shù)品融資的“國投飛龍9號”支付給投資者的收益不過8%至8.5%，加上其他費(fèi)用，整個項(xiàng)目的融資費(fèi)率不超過15%，而2011年房地產(chǎn)信托的融資成本一般在20%以上。

　　范杰表示，因?yàn)橥顿Y者無法知道信托資金最終投向，無法獲知項(xiàng)目的具體情況，當(dāng)然也就無法判斷產(chǎn)品風(fēng)險。真實(shí)的投向可能是工商企業(yè)流動資金，也可能是房地產(chǎn)項(xiàng)目，甚至是高風(fēng)險的民間借貸。

　　用益信托工作室研究員顏玉霞指出，成熟的藝術(shù)品收藏投資應(yīng)是中長期投資，但國內(nèi)藝術(shù)品市場起步較晚，發(fā)展還不成熟，藝術(shù)品市場存在投機(jī)成分，從建倉到出倉，期間可能通過一次春拍或秋拍即可實(shí)現(xiàn)，期限不長，這也是目前藝術(shù)品信托運(yùn)行的主要模式。

　　徐先生建議投資者，相對于其他信托產(chǎn)品，藝術(shù)品投資期限相對較長，且流動性低，同時交易價格缺乏透明度，因此投資者一定不能忽視風(fēng)險?！巴顿Y者要仔細(xì)閱讀信托合同中關(guān)于所投資藝術(shù)品的范圍、作者及相關(guān)作品的拍賣情況?！贝送猓顿Y顧問在藝術(shù)品信托中的作用非常關(guān)鍵?！爸麢C(jī)構(gòu)靠譜點(diǎn)，那種名不見經(jīng)傳的要多做分析。”

　　從行業(yè)健康發(fā)展的角度，范杰認(rèn)為，藝術(shù)品信托產(chǎn)品需要摒棄急功近利的操作思路和圈錢思維，真正選好藏品、選好投資顧問，并在此基礎(chǔ)上，將長期投資、價值投資的理念貫穿到產(chǎn)品運(yùn)作中，為投資者賺取豐厚回報。