投資者該如何選擇黃金投資收藏

2月25日，上海黃金交易所交易的黃金價(jià)格收盤(pán)價(jià)為225.77元/克。五年多以前的2002年10月22日上午，一塊重3公斤的標(biāo)準(zhǔn)牌號(hào)為Au99.95的黃金，由中國(guó)工商銀行在上海黃金交易所以每克83.50元、總價(jià)為25.05萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)入。

該塊黃金的賣(mài)方為中金黃金股份有限公司。這是建國(guó)以來(lái)我國(guó)商業(yè)銀行參與黃金市場(chǎng)的第一筆交易業(yè)務(wù)。那塊黃金如果持有到現(xiàn)在，該筆交易的收益率高達(dá)170%左右。這正是近年來(lái)我國(guó)黃金市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的一個(gè)縮影。

進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)的黃金投資驟然升溫，黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出放量大漲的態(tài)勢(shì)。這股"黃金熱"的背后，既有國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升的直接拉動(dòng)，更折射出中國(guó)社會(huì)黃金投資意識(shí)的崛起。

黃金生產(chǎn)大國(guó)的"失衡"

現(xiàn)在，中國(guó)已經(jīng)是當(dāng)之無(wú)愧的世界黃金大國(guó)。在黃金生產(chǎn)方面，2007年中國(guó)的黃金產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了276噸，比2006年增產(chǎn)了12%，南非的產(chǎn)量則為272噸，終結(jié)了南非維持了一個(gè)多世紀(jì)的作為世界最大黃金生產(chǎn)國(guó)的時(shí)代。在黃金消費(fèi)方面，中國(guó)的黃金消費(fèi)量從以往每年200噸左右增加到近兩年來(lái)的每年300噸至400噸的水平，是世界第二大黃金消費(fèi)國(guó)。

盡管如此，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的黃金市場(chǎng)尚處于起步階段，最為突出的表現(xiàn)就是我國(guó)黃金市場(chǎng)仍處于嚴(yán)重失衡的狀態(tài)。首先是我國(guó)的黃金儲(chǔ)備量與世界第一黃金大國(guó)的地位不匹配。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)人均黃金擁有量?jī)H有3克，而世界人均水平為25克，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家人均為100克-200克，印度人均為15克。官方儲(chǔ)備方面，中國(guó)約1.5萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備中，僅有600噸黃金，美國(guó)至少有8000噸，歐洲各國(guó)央行合計(jì)超過(guò)10000噸。其次是黃金消費(fèi)量與我國(guó)悠久的黃金消費(fèi)歷史和民間藏金傳統(tǒng)不匹配。中國(guó)有悠久的藏金于民的傳統(tǒng)，可是目前我國(guó)人均黃金年消費(fèi)量只有0.2克，僅及世界年人均消費(fèi)水平的1/6，離印度人均約1克的消費(fèi)水平也有很大距離。第三，黃金用途結(jié)構(gòu)與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不匹配。比較世界與中國(guó)的黃金用途可以看出明顯區(qū)別：世界黃金用途中首飾消費(fèi)占74%，投資為14%；中國(guó)的黃金用途中首飾消費(fèi)占比非常高，達(dá)93%，比世界平均水平高出大約20個(gè)百分點(diǎn)，而黃金投資需求僅占總需求的4%，低于世界平均水平10個(gè)百分點(diǎn)。

按照黃金市場(chǎng)占GDP的比重測(cè)算，中國(guó)的黃金投資市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿?。截?007年11月中旬，英國(guó)金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)的黃金交易量占英國(guó)GDP的138.18%，美國(guó)紐約商品交易所黃金交易量占到美國(guó)GDP的7.26%，而上海黃金交易所占我國(guó)GDP的比重僅有0.93%。按照當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，黃金市場(chǎng)未來(lái)的成長(zhǎng)空間十分廣闊。

為何要進(jìn)行黃金投資

黃金是人類(lèi)最早發(fā)現(xiàn)并利用的金屬之一，具有物理屬性良好、化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定、延展性高及數(shù)量稀少等特點(diǎn)，更重要的是黃金不能通過(guò)合成的方式產(chǎn)生，因此地球上黃金存量是一定的。由于黃金具有的這些獨(dú)特的自然屬性，也相應(yīng)地被人類(lèi)賦予了特殊的社會(huì)屬性，就是流通貨幣和儲(chǔ)藏財(cái)富的功能。馬克思在《資本論》第一卷中寫(xiě)道："貨幣天然不是金銀，但金銀天然就是貨幣。"黃金作為世界性的交易媒介和財(cái)富計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)已有幾千年的歷史，直到1976年國(guó)際貨幣基金組織通過(guò)了《牙買(mǎi)加協(xié)議》，才正式確立了黃金的非貨幣化。但即使如此，黃金仍然是世界各國(guó)所青睞的主要國(guó)際儲(chǔ)備，仍然作為一種公認(rèn)的硬通貨活躍在金融領(lǐng)域。

作為一種投資產(chǎn)品，黃金由于其價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，是非常理想的避險(xiǎn)工具。在當(dāng)前我國(guó)居民財(cái)富積累不斷增加，而房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫、股市震蕩的形勢(shì)下，大量民間資本急需尋找安全的新投資領(lǐng)域。因此隨著中國(guó)社會(huì)黃金投資意識(shí)的覺(jué)醒，中國(guó)民眾在黃金市場(chǎng)上的投資前景十分廣闊。從2002年以來(lái)中國(guó)黃金投資市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了111%，而且這一趨勢(shì)還將繼續(xù)下去。這使黃金勢(shì)必成為繼股票、債券、基金之后，中國(guó)居民又一個(gè)重要的金融投資渠道，中國(guó)黃金投資市場(chǎng)有著極其廣闊的發(fā)展前景。

從2002年盤(pán)桓在80元/克左右到2008年穩(wěn)穩(wěn)站在200元/克以上，六年間黃金價(jià)格已經(jīng)累積了可觀(guān)的漲幅。綜合世界黃金供給與需求狀況可以看出，黃金需求一直保持著增長(zhǎng)勢(shì)頭，但總供給的增加卻有限。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，從較長(zhǎng)時(shí)期看，目前的金價(jià)仍處于牛市的中段位置，市場(chǎng)對(duì)黃金的估值正趨于合理，金價(jià)還有較大的上升空間，突破1000美元/盎司幾無(wú)懸念。國(guó)際投資大師吉姆?羅杰斯認(rèn)為，在高通脹背景下，黃金價(jià)格從長(zhǎng)期看，其牛市仍將持續(xù)10至15年。更為重要的是，即便不謀求從金價(jià)的波動(dòng)中牟取利潤(rùn)，作為價(jià)值最為穩(wěn)定的金融投資產(chǎn)品，黃金也是投資者構(gòu)建資產(chǎn)組合時(shí)不應(yīng)缺少的品種，發(fā)揮著"保險(xiǎn)繩"和"安全閥"的作用。一個(gè)實(shí)際的例子就是，俄羅斯盧布貶值期間，一些家庭由于投資黃金而抵消了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，從而使其生活并未受到較大影響。業(yè)內(nèi)人士建議，每個(gè)中國(guó)家庭都要拿出5%-10%的資產(chǎn)投資黃金，以抵御不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。

如何投資黃金

目前，國(guó)內(nèi)投資者在進(jìn)行黃金投資收藏時(shí)，主要有紙黃金、實(shí)物黃金和黃金期貨等產(chǎn)品和方式可供選擇。其中紙黃金又稱(chēng)賬戶(hù)黃金，投資者在購(gòu)買(mǎi)黃金獲得其所有權(quán)之后，所持有的只是一張物權(quán)憑證，而不是黃金實(shí)物本身，不發(fā)生實(shí)物黃金的提取和交割，投資者通過(guò)把握市場(chǎng)走勢(shì)低買(mǎi)高賣(mài)，賺取差價(jià)。紙黃金不能提取實(shí)物，但投資門(mén)檻比較低，操作簡(jiǎn)便快捷，手續(xù)費(fèi)總體上比買(mǎi)賣(mài)實(shí)物黃金低，同時(shí)也不用為保管黃金操心。目前的紙黃金交易分為人民幣賬戶(hù)黃金買(mǎi)賣(mài)和美元賬戶(hù)黃金買(mǎi)賣(mài)，前者是使用人民幣進(jìn)行黃金投資，交易單位是人民幣元/克，后者是以美元交易，交易單位是美元/盎司。工商銀行的"金行家"個(gè)人美元賬戶(hù)黃金投資產(chǎn)品和個(gè)人人民幣賬戶(hù)黃金投資產(chǎn)品就屬于這種純粹投資型的紙金產(chǎn)品，前者以其"外幣炒金"概念受到市場(chǎng)的青睞，后者作為投資幣種和投資門(mén)檻限制最少、適應(yīng)范圍最廣的個(gè)人黃金投資品種，滿(mǎn)足了廣大普通黃金投資者的需求。

而實(shí)物黃金則是廣大投資者最為熟悉的黃金投資收藏產(chǎn)品，像各種金條、金幣和黃金首飾都屬于實(shí)物黃金。與追逐國(guó)際黃金市場(chǎng)波動(dòng)的紙黃金交易相比，實(shí)物黃金投資顯得比較穩(wěn)妥，相對(duì)于其他黃金投資方式而言，實(shí)物黃金適合于中長(zhǎng)線(xiàn)投資的穩(wěn)健型投資者，不需要投資者具備很專(zhuān)業(yè)的投資知識(shí)，不用每天關(guān)注金價(jià)的波動(dòng)，在黃金上漲行情中，實(shí)物黃金投資是最省心的一種投資方式。目前，人們最熟悉的實(shí)物黃金產(chǎn)品當(dāng)然要屬那些花樣繁多、制作精美的黃金首飾和"生肖金"、"奧運(yùn)金"等紀(jì)念性金條，這類(lèi)實(shí)物黃金產(chǎn)品除了黃金材料本身的價(jià)格外，還需要考慮其制作工藝、收藏題材和藝術(shù)價(jià)值，其價(jià)格會(huì)比黃金本身有比較高的溢價(jià)，更適合收藏和鑒賞。而商業(yè)銀行推出的投資型金條則幾乎緊貼黃金價(jià)格，是一種投資和收藏兩相宜的實(shí)物黃金產(chǎn)品。比如由工商銀行自行設(shè)計(jì)的"如意金"，成色為Au99.99，委托倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)認(rèn)證的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)金銀錠生產(chǎn)免檢精煉企業(yè)鑄造，每根金條上都刻有"中國(guó)工商銀行"標(biāo)識(shí)并配備惟一編號(hào)及其品質(zhì)證書(shū)，"如意金"的售價(jià)與國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格掛鉤，透明度高，具有較高的投資和收藏價(jià)值。

此外，最近市場(chǎng)上又出現(xiàn)了一種兼具紙黃金和實(shí)物黃金優(yōu)點(diǎn)的代理個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)。這是一種以人民幣資金投資黃金的產(chǎn)品，與目前的"紙黃金"相比，投資這種產(chǎn)品的客戶(hù)既可通過(guò)買(mǎi)賣(mài)黃金賺取價(jià)差，也可以選擇提取黃金實(shí)物，滿(mǎn)足了普通百姓實(shí)物多元化投資的需要。以工行代理個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)為例，它是工行和上海黃金交易所聯(lián)合推出的一項(xiàng)個(gè)人實(shí)物黃金產(chǎn)品，同時(shí)涵蓋了實(shí)金和紙金的投資范疇，交易方式與紙黃金相同，價(jià)格與國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)直接掛鉤，個(gè)人既可以將買(mǎi)入的黃金提取出來(lái)，也可以不提金而在賬戶(hù)上開(kāi)展黃金買(mǎi)賣(mài)投資操作。工行的代理個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)最小交易單位為100克黃金，最小交割量也為100克，可以在全國(guó)任意指定的工行網(wǎng)點(diǎn)提取上海黃金交易所指定精練企業(yè)精煉的成色為99.99%標(biāo)準(zhǔn)金條。

黃金牛市使以黃金為標(biāo)的物的投資活動(dòng)越來(lái)越活躍，而前段時(shí)間在上海期貨交易所上市的黃金期貨已成為投資者一個(gè)新的投資渠道。黃金期貨是黃金現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的延伸和發(fā)展，實(shí)行保證金制度，具有以小搏大的特點(diǎn)。雖然黃金期貨是個(gè)很好的投資品種，但由于期貨本身的做空機(jī)制和杠桿放大效應(yīng)，引起期價(jià)劇烈波動(dòng)的可能性加大，如操作不慎，就可能出現(xiàn)大額虧損。所以，投資者要在涉足黃金期貨之前，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)收益和交易流程都要有非常清晰的認(rèn)識(shí)，并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力。

商業(yè)銀行為投資黃金提供全方位服務(wù)

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，黃金投資收藏由于專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)，客觀(guān)上需要一個(gè)能提供各種服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。而商業(yè)銀行具有其他企業(yè)無(wú)法比擬的信譽(yù)、人才、經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和電子銀行等方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，是投資者進(jìn)行黃金投資收藏的最佳選擇之一。以中國(guó)工商銀行為例，目前該行已擁有上海黃金交易所的全面代理資格，其黃金業(yè)務(wù)已涵蓋了黃金融資、交易結(jié)算、自營(yíng)業(yè)務(wù)和代理業(yè)務(wù)。2007年，工商銀行代理上海黃金交易所清算量達(dá)806億元，市場(chǎng)份額超過(guò)50%，確保了黃金交易資金清算的順利運(yùn)轉(zhuǎn)。工商銀行還與國(guó)際上主要的黃金銀行始終保持著密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系和往來(lái)，利用其先進(jìn)的信息平臺(tái)，提供國(guó)內(nèi)外黃金交易市場(chǎng)的即時(shí)行情、國(guó)際黃金價(jià)格最新動(dòng)態(tài)、世界各大黃金產(chǎn)地及企業(yè)的近況等信息，為客戶(hù)黃金業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)決策提供參考。此外，針對(duì)目前國(guó)內(nèi)黃金生產(chǎn)分散度較高的實(shí)際情況，工商銀行在全國(guó)14個(gè)省市建立了黃金交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)，為投資者就近提取實(shí)物黃金提供了極大的便利。

此外，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，黃金交易通道是否方便、快捷在很大程度上決定了能否把握住市場(chǎng)中轉(zhuǎn)瞬即逝的投資機(jī)會(huì)。在黃金投資交易渠道的建設(shè)上，工商銀行是目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中最全面和最先進(jìn)的，客戶(hù)可以通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)、電話(huà)銀行和網(wǎng)上銀行三種方式隨時(shí)隨地下單，特別是網(wǎng)上銀行等電子渠道由于其可以自助操作、交易方便快捷的特點(diǎn)，已經(jīng)成為投資者進(jìn)行黃金交易的主要渠道。